作者/《壹财信》商隐，发自广州
长袖善舞，多钱善贾。
在资本市场，不乏善于资本运作之手。对于金洲慈航集团股份有限公司（以下简称“金洲慈航”）而言，对资本运作亦乐此不彼。只是在资本运作过程中，曾被金洲慈航誉为黄金产融结合的豪言，尚未焐热则被“舍弃”，主业摇摆不定，由黄金珠宝与融资租赁，转向黄金珠宝与化工。
而舍得放弃刚重组置入不久的优质资产，甘当冤大头，置入问题重重甚至是沉疴不起的“老赖”，则是金洲慈航无法回避的问题。
资本运作不断
主业“摇摆”不定
金洲慈航成立于1994年，前身为金叶珠宝，2011年借壳光明家具上市，主营业务为黄金珠宝。2015年，金洲慈航进行资产重组，主营业务变身为黄金珠宝+融资租赁。
不足三年时间，金洲慈航的主业又将“连理分枝”。
8月25日，金洲慈航披露了公司于7月16日宣布的重组计划的进展，目前重组出于尽调中。此番重组计划，金洲慈航筹划置出持有的丰汇租赁有限公司（以下简称“丰汇租赁”）70%股权。
将时间回溯至重组前后。
2015-2017年，金洲慈航的营业收入分别为99.23亿元、105.64亿元、116.98亿元，2016-2017年同比增长分别为6.46%、10.73%。2015-2017年，金洲慈航的净利润分别为2.98亿元、10.37亿元、10.22亿元，2016-2017年分别同比增长248.52%、-1.52%。
经历前次重组之后，金洲慈航盈利情况在2016年暴涨，随后于2017年又步入负增长，而到了2018年中期进一步恶化。
根据2018年半年报，金洲慈航上半年营业收入为83.43亿元，同比增长96.7%；实现净利润7,660.25万元，同比增长-79.2%。
虽然金洲慈航重组后，一度出现增收不增利的尴尬现象，但丰汇租赁为金洲慈航贡献的利润，却不容小觑。
2017年，金洲慈航净利润为10.22亿元，丰汇租赁为金洲慈航贡献净利润为8.52亿元，占公司净利润比例高达83.37%。而2015年度、2016年度及2017年度丰汇租赁净利润总额为20.7亿元，完成了2015年资产重组提出的三年业绩承诺。
毫无疑问，丰汇租赁为金洲慈航赚得金钵满盆。不料金洲慈航一个“反转”，却要把丰汇租赁这一优质置出。
而就在距离此次重组的不久前，金洲慈航甚至有“甩手”黄金资产的计划。今年5月，金洲慈航曾计划将旗下子公司持有的4块黄金资产以15亿元的预估价卖给北京金一文化发展股份有限公司（以下简称“金一文化”），不过该计划最终“难产”。
需要指出的是，黄金珠宝与融资租赁两大主业，曾被金洲慈航誉为黄金产融结合、协同发展的经营模式，而这两个主业却好比“没人疼的孩子 ”，前后都遭公司“舍弃”，如此“摇摆”的经营战略实属罕见。
“舍弃”优质资产
置入“老赖”企业
在“摇摆”不定的金洲慈航面前，此番计划“舍弃”丰汇租赁这一块优质资产，转而计划置入另一“不良”资产，则足以令人大跌眼镜。
根据最新重组计划，金洲慈航计划以持有的丰汇租赁70%股权作为置出资产，与中国庆华能源集团有限公司持有的全资二级子公司内蒙古庆华集团腾格里精细化工有限公司（以下简称“庆华腾格里”）100%股权的等值部分进行置换。
此举无异于领金洲慈航的主业发生重大变化，由黄金珠宝与融资租赁，转向黄金珠宝与化工。
而庆华腾格里存在的环保问题，是绕不开的问题。
《壹财信》注意到，2015年，环保部发布了《关于对腾格里沙漠地区环境污染问题挂牌督办的通知》，对涉事污染企业进行督办，庆华腾格里的项目就在督办名单上。
除了环保问题，围绕庆华腾格里的诉讼问题，更如达摩克利斯之剑高悬。
《壹财信》根据法院数据统计，自2014年来，庆华腾格里共有26起法律诉讼，其中庆华腾格里作为被告的合同违约诉讼有8起，建设工程纠纷诉讼有6起，买卖合同纠纷诉讼有9起。
庆华腾格里曾先后4次被列入“老赖”名单。
根据(2017)内2921执612号、(2017)内2921执903号、(2018)内2921执616号、(2018)京02执177号，庆华腾格里多次拖欠货款和租金，因全部未履行，被列为“老赖”。
为何舍得放弃刚重组置入不久的优质资产，甘当冤大头，置入问题重重甚至是沉疴不起的“老赖”，则是金洲慈航无法回避的问题。在资本市场，金洲慈航长袖善舞，娴熟的资本运作，备受多方关注，而身后亦是迷雾重重，有待解开。
