中国商报/中国商网（记者 王玥）9月19日，高端男装品牌摩登大道发布公告回复深圳证券交易所关于其半年报的问询函，公告称，利润表现受投资收益减少影响，扣非后净利润将变为同比上涨。此前，深交所要求摩登大道说明其营业收入同比上升，而净利润及经营活动产生的净现金流量净额同比下降的具体原因及并购项目业绩下降等情况进行说明。中国商报记者注意到，自6月中旬以来，摩登大道一直处于停牌状态。
根据摩登大道2018年半年报显示，公司2018年上半年实现营收6.44亿元，同比上升40.23%，但是归属于上市股东的净利润5269.04万元，同比下降49.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 5211.04 万元，较上年同期增长 3497.50%；经营活动产生的现金流量净额-8387.43万元，同比下降730.55%。营收额和扣非净利润增长，但净利润和现金流却大幅下降，难免深交所发函询问。
对此，摩登大道表示，公司经营收入同比上升而净利润下降的主要原因是2017年3月出售控股子公司连卡福（衡阳）商业广场有限公司股权产生的投资收益9881.32万元，扣除该非经常损益的影响后，报告期内净利润为同比上升。经营活动产生的现金流净额同比下降的主要原因是报告期新增部分代理品牌及互联网投入，导致经营活动所支付的现金增加所致。
实际上，摩登大道出售子公司也是逼不得已。据公开资料显示，摩登大道成立于2002年，于2012年2月28日挂牌深交所中小板。上市当年其业绩达到顶峰，在之后便逐年降低。2013至2016年，摩登大道分别实现营业收入7.99亿元、7.00亿元、7.24亿元和7.54亿元，对应净利润分别为1.49亿元、0.15亿元、0.10亿元和-2.87亿元，净利润下滑幅度分别为15.56%、90.01%、31.54%和2908.09%。2016年摩登大道经历了2.87亿元的巨亏后，也不得不“变卖家产”。
据悉，摩登大道也并不是没有努力改变这种困境。自2015年起，摩登大道推出了自己的电商平台——摩登大道全球时尚品牌社交平台，但收效甚微。2016年，摩登大道募资8.52亿元，投向时尚买手店O2O项目，并取得意大利高级时尚运动品牌Dirk Bikkembergs的所有者LEVITAS S.P.A.51%的股权，但是据2018年半年报显示，LEVITAS.S.P.A.亏损1774.35万元，可见摩登大道的投资转型战略效果并不明显。
唯一有成效的是，2016年，摩登大道通过并购以4.9亿元收购移动互联网应用技术的开发运营服务商——悦然心动100%股权。光大证券研究报告显示，2017年悦然心动并表带来互联网业务发展拉动收入增长。
记者发现，自6月中旬以来，摩登大道一直处于停牌状态，而在此之前，摩登大道2月初经历股价大跌，可见资本市场对于摩登大道并不看好。光大证券分析师李婕及其团队认为摩登大道短期内估值偏高，维持其“中性”评级，并提示了股东减持、并购整合不当、终端消费疲软、互联网业务发展不及预期等风险。
