本周贵金属暴跌，金信期货研究院贵金属研究员胡悦做客第一财经《市场零距离》节目，为投资者解读最新的贵金属市场投资策略。
胡悦称，欧美疫情进入二次爆发阶段，欧洲部分国家再次开启封锁计划，市场恐慌情绪高涨，致使原油及欧美股市暴跌，贵金属亦不能幸免。前期市场一直期待的财政刺激方案仍然没有眉目，美国两党对于整体规模仍存分歧。在疫情再次蔓延的情况下，市场通胀预期迅速转为通缩预期，打压贵金属价格，尤其是白银跌幅一度超5%。大选结果出台前，财政刺激已然无望，叠加欧洲疫情燃爆，美元指数下方空间有限，贵金属预计维持低位震荡。中长期，全球央行大放水将导致货币贬值，美国债务高企，届时黄金仍有大幅上涨的空间。
贵金属大幅下挫
周三之前，贵金属行情如我们前期预计的一样维持窄幅震荡格局，一方面宽松的货币政策给金价提供了支撑，另一方面短期内没有新的利多因素推动金价的上涨。所以形成黄金近期上有顶下有底的格局。而本周欧洲疫情再度爆发，德国及法国率先实施封锁措施，以遏制新冠病毒再次扩散，市场交易逻辑从通胀预期迅速转为通缩预期，原油暴跌，股市下滑，美元由于流动性的优势成为最佳避险资产，投资者大力做多美元，黄金空头信心倍增。同时，特朗普承认美国两党关于刺激法案的出台在大选前已经几无可能，此前黄金的交易逻辑基本围绕纾困方案落实的可能性。短期内，两党对于其规模以及各类细节仍然存在巨大的差异，市场对于财政方案的出台失去信心，再次打压金银。
后市行情展望
欧洲疫情的再次爆发，以及美国单日新增创新高，很可能致使欧洲部分国家再次开启封锁措施，包括限制外出活动，以及各类娱乐场所营业时间等。但此次疫情的二度爆发与今年三月的有所不同，由于前期的经验，导致各国的反应速度较前期更快。同时，在全球大放水的背景下，市场流动性更为宽裕。因此，我们认为，11月的恐慌指数不会达到3月的高位，贵金属亦不会出现3月的跳崖式下跌。随着疫情再次爆发，市场前期过于乐观的通胀情绪大幅降温，对贵金属的价格造成打压。财政刺激在11月出台的可能性低。短期内，我们认为贵金属价格偏空运行，但深跌的可能性低。金银比有进一步上行的可能。
对于中长期贵金属走势，我们维持看涨。未来一年内，不论是美国债务高企带来的美元信用问题，亦或是疫苗问世后大幅推动市场的通胀预期，都将推动黄金价格的大涨。
金银操作建议
短期内，二次疫情、美国大选等不确定事件集中在11月，贵金属价格的趋势行情较难把握，建议投资者可以考虑做多金银比，在疫情爆发期间，白银的跌幅料黄金更为剧烈。后续财政政策出台有望推动贵金属的上涨。
