4月以来，油脂持续上涨。金信期货农产品研究主管傅博接受第一财经邀请，在《市场零距离》对油脂市场的基本面和行情进行了分析解读。
傅博表示，国内油脂市场四月份以来的上涨主要经历了情绪恢复、需求预期恢复以及通胀和粮油保供的预期上升三个阶段。后面两个阶段，三大油脂出现了交替上涨，带动整体油脂板块上涨的局面。
从三大油脂各自的基本面来看，菜油价格主要受到供应偏紧、现货价格持续上涨支撑;棕榈油的上涨一半源于国内库存偏低且长期进口倒挂，另一半则源于产地因素;豆油则主要受到成本上升和四季度供应偏紧预期的推动。但是，近期三大油脂的基本面均出现了一定的变化，使得它们的上涨动力趋弱，从而导致油脂价格出现调整。
首先，由于价格上涨过快，菜油和其他油脂的价差远超历史极值，极大地抑制了菜油的消费，过去的3个礼拜，菜油现货成交寥寥。
其次，马来西亚棕榈油7月底的库存略高于预期，且8月前10日的数据显示，马来西亚棕榈油的产量降幅远小于出口降幅，这对棕榈油产地价格形成压制，同时，国内棕榈油到港增加，库存开始回升，也令国内价格止步不前。
最后，豆油方面，受美国大豆增产预期以及中国持续买入美国大豆的影响，豆油成本上升和四季度供应偏紧的期望下降，拖累价格。
以上几个方面是油脂过去一段时间基本面和行情的主要原因。
关于油脂期货后市的关注点，傅博分析了以下几个品种。
豆油，主要关注国内库存的变化、成本预期以及政策，理论上来说，从下半年大豆的进口量展望来看，国内豆油的供应将会非常充足，但是参考过去3个月国内大型集团的储备情况，豆油库存可能维持缓慢上升的态势。成本预期上，美豆的丰产、南美的天气因素以及豆粕需求都会对四季度的豆油成本构成不确定性。
棕榈油，主要关注产地的棕榈油价格，这主要和8-10月份产地棕榈油的产量、出口和库存情况有关。另外，国内的棕榈油库存变化也会对价格和基差有一定影响。
最后，菜油主要关注价差。以菜油和豆油价差为例，预计高价差会是常态，但是超过历史极值的价差难以持续，出现这种偏差往往是投资的机会。
目前来看，油脂仍然维持上行的势头，傅博建议，维持逢低做多的思路。但是鉴于国内的油脂总体来说是供应充足的，政策的导向也是保障供应的，并且从上游供应端来说暂时也不具备继续拉涨的动力，所以，短期高位震荡的可能性较大，操作上建议注意前期高点附近的压力，特别是棕榈油。
金信期货研究院农产品研究主管——傅博，曾经担任国内知名农产品生产企业期货部经理，农产品高级分析师，以农产品的供需基本面为核心建立了一整套的研究体系，形成了较为成熟的分析框架和逻辑，并且具有丰富的农产品期现交易和内外盘交易经验。
