日前，汇安保险(872722.OC)成为又一家在全国股转系统成功挂牌的保险机构。
值得注意的是，自去年报送挂牌申请到今年2月8日获得批复，汇安保险这一路也并非是“波澜不惊”。期间，全国股转系统曾两度对该公司的申请报告提出反馈意见，要求汇安保险就股权变更、营收稳定性、高管去职缘由等20余项问题作出具体回复。
东北证券新三板首席研究员付立春对《每日经济新闻》记者表示：“由于这家公司最终得以成功挂牌，因此它受到问询的频次究竟算不算高，还是比较难界定的。但可以肯定的是，目前新三板对于企业挂牌的要求比原来要高很多，监管也越来越严格。”
多位股东曾集中转让股权
公开资料显示，汇安保险成立于2012年，初始注册资本1000万元，可在全国区域内(港、澳、台除外)代理销售保险产品，代理收取保险费，代理相关保险业务的损失勘查和理赔等。成立伊始，汇安保险的股权结构较为复杂，股东包括沈阳大众企业集团有限公司(以下简称“沈阳大众”)在内的11家汽车类企业。
资金实力方面，2012年10月与2013年9月，汇安保险曾经历两轮增资，注册资本先由1000万元增加至2000万元，后扩充至5000万元。这时，沈阳大众已经握有汇安保险全部股份的96.20%。而在2015年8月，为提供股权质押反担保，沈阳大众曾将这部分股权(对应4810万元出资额)尽数出质给担保公司，直到1年后才实现注销。
随后，为简化股东结构，使股权结构更清晰，2016年9月，除沈阳大众以外的10家小股东将手中零散的股份以1.5倍的溢价率转让给沈阳汇宏达投资管理咨询服务中心(以下简称“汇宏达投资”)。
值得注意的是，这种多个股东集中转让股权的行为也受到了监管层的关注。在对汇安保险挂牌申请提出的反馈意见中，全国股转系统要求该公司补充说明“相关股东股权转让的原因、对价及支付情况、是否存在纠纷”等细节。
对此，汇安保险回应称：“转让方均为汽车销售公司4S店，并无相关保险销售及对保险专业代理公司管理的经验，不具备参与管理汇安保险的条件，综上考虑，选择将所持股权全部转让给汇宏达投资。”
根据国家企业信用信息公示系统，汇宏达投资是一家有限合伙企业，经营范围为投资管理咨询服务(不含吸收存款、发放贷款、证券、期货等金融业务)。
申请期间遭遇两度“问询”
事实上，提交申请挂牌报告后，去年12月8日与今年1月12日，全国股转系统陆续下发两道反馈意见，对汇安保险提出了20余项问题。
据《每日经济新闻》记者梳理，在第一封反馈意见函中提到诸如：“解决同业竞争的措施是否明确可行”、“高管离职是否存在纠纷或不符合任职的情况”等。
具体来说，由于汇安保险与控股股东沈阳大众控制的大连汇明汽车销售服务有限公司(以下简称“大连汇明”)存在同业竞争，为解决这一问题，沈阳大众拟出清大连汇明股权，并将该公司所持有的《保险兼业代理业务许可证》转让给与沈阳大众无关联关系的第三方。
不过，截至汇安保险回复全国股转系统时，大连汇明另一股东大连新海康汽车修配厂还未对沈阳大众出清股权一事明确回复。根据沈阳大众出具的承诺函：“若新海康继续无理由不配合，我集团将采取诉讼方式予以解决。如大连汇明同业竞争事项对汇安保险造成任何损失，均由我集团承担。”
另一方面，关于高管去职一事，汇安保险则遭遇全国股转系统两度询问。据了解，在本次申报挂牌期间，出于个人身体原因，汇安保险原总经理杨倩离职。资料显示，接替出任总经理的是唐宏星，任职期限自去年8月20日始，与杨倩提出离职申请相隔10天，无长时间断档。
《每日经济新闻》记者查询批复纪录发现，辽宁保监局于去年10月13日批准了唐宏星任职汇安保险总经理的资格。
客户集中度高
付立春对《每日经济新闻》记者介绍道，企业挂牌新三板，一个最直接的好处就是进行融资，如果市场对其比较认可，可以竞争购买它的股票，有助于企业的快速成长。而对于汇安保险这种服务类的公司，他认为：“进入到新三板后，就成为了资本市场的一个组成部分，可以拥有相应的股票代码，对品牌形象和声誉会有比较大的提升，也相当于为企业进行背书，对招聘和销售等都有所助益。”
数据显示，2015年、2016年以及2017年1~7月，汇安保险的营业收入分别为5436.26万元、5907.25万元、3805.73万元；实现归属母公司所有者净利润分别是241.77万元、617.41万元及393.62万元。
但与此同时，汇安保险仍面临不少潜在风险。首先，汇安保险前五大客户较为集中，2015年、2016年及2017年1-7月，人保财险沈阳分公司、平安财险沈阳中支、永诚财险沈阳中支、阳光财险沈阳中支等合计贡献的收入占比高达72.84%、77.84%、75.14%。
此外，作为车险销售公司，汇安保险的业务主要通过渠道车商开展，其中大部分为控股股东沈阳大众及旗下汽车4S店，2015年、2016年及2017年1-7月，该公司自关联方获得的业务收入占总体收入比重为81.72%、47.61%、54.93%。因此，汇安保险的盈利状况也容易受到渠道车商生产经营情况的左右。
