资本市场巨变下的新三板

2018-03-12 12:28:10  中国财经观察网·www.xsgou.com 原文来源:中国财经观察报

资本市场正在发生着巨大的变化,尤其近几个月的新动态更加明显。具体表现在以下五点。

1、A股开始鼓励独角兽企业上市。从富士康闪电过会,到360回归,再到证监会密集调研新经济龙头企业,预示着A股上市标准将有大的调整突破。历史上A股只允许盈利企业挂牌的标准有可能修改。刘主席上周讲话,也明确表示A股将支持新经济,不能让成长在国内的独角兽企业都去了海外资本市场上市。

2、港交所新政,即将推出AB股,并鼓励无利润的生物医药研发公司挂牌港股。

3、2017年底的去杠杆新政,过渡期到2019年6月30日。即2019年6月30日之后,国内金融机构的杠杆水平将大幅度降低。原则上将不允许超过2倍杠杆进行投资。那么意味着市场中的资金将大幅度减少,资产价值回归理性势在必行。

4、打破刚性兑付。也是2017年底的新政,将不允许任何理财产品保本保收益(除了银行存款)。那么,规模庞大的信托行业将大幅度萎缩。业内普遍认为,信托不死,其它金融机构很难大力发展。因为信托刚性对付的惯例,造成大量资金不敢进入风险高收益高的股权市场,而只是在信托市场打转,追求保本保息。新政明确,消减中国的信托管理规模。而信托行业管理规模缩减,就意味着包括私募股权投资在内的其它金融领域的繁荣。

5、打破资金池。除非二级市场投资,否则将不允许销售的理财产品不明确投资标的。之前各大金融机构的资金池将被彻底打破。绝大多数投资型理财产品都必须明确具体投资标的。

啃哥认为,目前正处于中国资本市场重大改革非常重要关口。港股的新政,倒逼着监管机构必须重视新经济企业,独角兽企业的资本市场路线。自然A股是重要选择方向,但是,新三板其实目前政策是完全允许这类独角兽企业挂牌的。只是,需要如何改善新三板的流动性,从而让独角兽企业来到新三板。

资金未来几年大量进入股权市场已经成为必然趋势,信托大力降低规模已经是确定事件。那么,对于聪明的投资者来说,2018年、2019年,投资机会到底在哪里,其实是需要我们认真思考的话题。

但是无论如何,啃哥都可以断定,新三板一定有大的机会。毕竟这里聚集着1万余家企业。而且绝大多数都是代表着中国未来的企业。支持实体经济,就是需要支持这些企业。

(作者系北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼总经理)

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