作者/《壹财信》舒漾
近年来，在全球农化行业大规模兼并整合的背景下，中国农药行业也正在经历转型升级的阵痛。
而江苏丰山集团股份有限公司（以下简称“丰山集团”）“迎难而上”，即将成为A股农药上市企业的一员。冲击资本市场的路上，丰山集团的问题接连暴露。环保无小事，而丰山集团“反其道而行之”，选择与环保存在“黑历史”众多的供应商合作，报告期内的前十大供应商几乎占了一半。
一家企业连基本的遵纪守法尚无法做到，所提供的产品的质量又何来保障，而丰山集团选择与这些问题重重的供应商合作，不仅未来采购渠道存在着变数，公司的产品质量又如何让农户们吃下定心丸？
业绩“过山车”
负债情况远超同行
丰山集团成立于1996年，是一家主要经营农药产品的研发，生产和销售的公司，主要产品为氟乐灵、精喹禾灵、烟嘧磺隆、毒死蜱等四大系列产品。
据公司的招股书，丰山集团2015-2017年营业收入分别为97,727.56万元，101,913.15万元，125,922.56万元，2016-2017年分别同比增长4.28%、23.56%。
2015-2017年，丰山集团净利润分别为7,481.97万元、7,192.33万元、10,700.62万元，2016-2017年分别同比增长-3.87%、48.78%。
业绩的“过山车”，也体现在毛利率方面上。2015-2017年，丰山集团的毛利率分别为25.61%、22.71%、23.44%。
除了成本控制外，丰山集团逐渐上涨的期间费用也值得关注，其中财务费用增速明显。
2015-2017年，丰山集团的财务费用分别为303.82万元，163.92万元，1,370.80万元，2016-2017年同比增长-46.05%，736.26%。
而财务费用的攀升，除了吞噬企业的利润，也折射企业的负债情况。2015-2017年，丰山集团的短期借款余额分别为14,690万元、15,713万元、15,480万元。
2015-2017年，丰山集团的资产负债率分别为52.56%、49.70%、51.56%，远超37.29%、36.99%、29.13%的行业可比均值。
供应商“黑历史”众多
环保问题高悬
选择与良好的供应商公司合作，应该是一家即将上市的公司明智的选择。而丰山集团“反其道而行之”，选择与“黑历史”众多的供应商合作。报告期内的前十大供应商几乎占了一半。
《壹财信》发现，丰山集团的第一大原材料供应商应城市东诚有机硅有限公司（下称“东诚公司”），主要为丰山集团供应乙基氯化物等原材料，而在2015年，东城有机硅公司被应城市环保局执行了环保处罚。
根据应罚字（2015）108号行政处罚决定书，东诚公司擅自排放水污染物，且排放水污染物中氯化物、COD超出国家和地方规定标准，被责令立即停止生产，并罚款十万人民币。
不仅这一名供应商存在环保问题，另一供应商索尔维（镇江）化学品有限公司（下称“索尔维”）也存在1项行政处罚和1项环保处罚。
根据镇环罚字[2016]13号和镇新安监罚[2017]86号，索尔维因排污超标，被镇江市环保局勒令停产并罚款8万元，并因违规存放危化品被镇江市新区安监局处罚罚款人民币8万元。
而广西田东新特化工有限公司（下称“新特化工”）也是丰山集团的前五大供应商之一，亦是“黑名单”榜上有名。
根据百环罚字[2016]32号、33号文件，新特化工因5000吨/年氯乙酰氯项目投入试生产超过3个月，未向百色市环保局申请项目竣工环保验收，被百色市环境保护局处罚在未取得项目竣工环保验收手续之前不得恢复生产。
根据阳新工商处字[2015]501号文件，另一供应商湖北驰顺化工有限公司，因为涉嫌擅自改变登记事项，未依照有关规定办理变更登记，被当地工商局处罚人民币4万元。
环保无小事，直接反映这些公司的治理水平和诚信度。一家企业连基本的遵纪守法尚无法做到，所提供的产品的质量又何来保障？
而丰山集团选择与这些问题重重的供应商合作，不仅未来采购渠道存在着变数，而公司下游为农林牧业，以说与食品安全问题息息相关，“公司→经销商→零售商→农户”渠道链之下，公司的产品如何让农户们吃下定心丸则是个问题。
