中国商报/中国商网（记者 周子荑）昔日的奶粉行业老大贝因美可谓命运多舛，如过山车一般起起伏伏。几个月前，贝因美还因取得“头注”大肆宣传，赚足了眼球，随后，贝因美却又因业绩无奈卖房救急。日前，贝因美又发布了业绩预告修正公告，预计2017年业绩亏损扩大至8亿元-10亿元。
然而，值得注意的是，贝因美发布业绩亏损公告的同时，多名贝因美高管表示不能保证公告的真实性，贝因美“被迫”的意味明显，而其大股东恒天然仍旧虎视眈眈。贝因美究竟在谋划怎样一场资本大局呢？
贝因美“被迫”公告亏损扩大
２０１８年1月２1日，贝因美发布业绩预告修正公告，预计2017年全年亏损8亿元至10亿元，此前公司在三季报中预计全年亏损3.5亿元至5亿元。此外，公告显示，公司因连续两年亏损，或将被实施退市风险警示。
对于亏损扩大的原因，公告显示，一是婴幼儿奶粉配方注册制“洗牌”效果未如预期般强烈，行业普遍竞相杀价甩货，公司当期销售收入未达预期，同时市场投入费用门槛提高;二是根据子公司和 Darnum Dairy Products签署的《产品购买协议》规定，公司预期对其采购订单不足，预计执行该协议变为亏损合同，满足预计负债的确认条件，减少了公司利润;三是因市场竞争激烈效期较短的产品买赠及消费者促销受限，产品到期报废致使存货核销较原预期增加;四是应收账款回款未达预期，较预测的坏账准备增加而减少公司利润。
贝因美内部相关负责人对中国商报记者表示，根据《深圳证券交易所股票上市规则》第十三章“风险警示”第二节“退市风险警示”的有关规定，若2017年度公司继续亏损，公司2017年度报告披露后，公司股票将被实施退市风险警示（*ST）。
业内人士分析，贝因美在三季报中预计亏损3.5亿元至5亿元，时隔不久亏损面扩大一倍，确实稀奇，此外，２０１７年，贝因美在市场投入等方面的力度并不大，经销商渠道积压仍严重，存在大量的存货，但公司工厂等的运营正常，高达近１０亿元的亏损确实不知从何而来，让人匪夷所思。
值得注意的是，与业绩亏损扩大同时对外发布的是4位高管表示不能保证公告内容的真实、准确、完整。其中，公司副董事长何晓华认为目前公司管理层尚未提供有助于对业绩修正区间确认的相关资料；独立董事刘晓松表示公司内部控制有效性方面可能存在重大风险，无法对修正后业绩预测区间作出准确判断并发表意见。
董事Johannes Gerardus Maria Priem和朱晓静认为，公司提供的部分信息和说法前后存在反复和差异，且未能合理解释原因，以及未及时完整回复董事关于公司运营和财务情况的问询。上述2人还表示公司多次发生业绩预测重大偏差，在内控体系和财务管理方面存在缺陷，未能有效改善，致使董事无法对业绩修正公告中的业绩预估区间和修正原因作出准确判断。
业内人士分析，贝因美多名高管都对此次亏损扩大不能完全“认同”，可见贝因美亏损扩大公告的发布多少有些“被迫”之嫌，公告是否是掌门人谢宏的真实表述也不得而知。
房产无人问津 贝因美剑指保壳？
说到贝因美的亏损确实不足为奇，其业绩下滑由来已久。资料显示，２０１３年开始贝因美出现营收的下滑，２０１４年开始，贝因美出现净利润的下滑，２０１６年，贝因美亏损７.８亿元。
而逼于无奈，贝因美也确实做了很多努力，包括早年间在引入总承销商的同时大力扶持网络销售和创建自己的商务平台等，不过，这些举措的效果并不明显，贝因美业绩每况愈下，渠道问题一直没有改观。
而进入２０１７年，贝因美在配方注册制上也是牟足了劲，数据显示，贝因美凭借6 家工厂共拿下51 个配方注册名额，并因“头注”光环顺利签下多个经销商大单，当时的辉煌让苦等了多年的经销商似乎看到了曙光。
乳业专家宋亮对中国商报记者介绍说，贝因美签订的多个经销商大单目前来看市场表现还不错，不过刚过去几个月，对贝因美业绩还不会有大的影响，实质性的效果要在２０１８年底显现。
而“头注”光环刚过去不久，贝因美又迫于业绩无奈被迫卖楼。资料显示，2017年7月11日，贝因美发布停牌公告，拟向控股股东贝因美集团出售上游资产，并明确表示此举目的是为改善公司业绩；2017年10月27日，贝因美首次宣布处置位于杭州和上海的7套房产；12月22日，贝因美再次宣布出售位于杭州、重庆、成都、武汉、深圳、广州、北京等地的22套房产。
业内人士分析，贝因美急于变卖资产也是为了防止被ST，想通过变卖资产谋求净利润的由负转正，而目前来看，效果并不明显，贝因美的多处房产都无人问津，如今公告亏损大幅扩大也是变卖资产不顺的无奈之举，剑指被ST之后的保壳。
对此，香颂资本董事沈萌对中国商报记者介绍说，上市公司保壳的主要方式就是保证当年的净利润为正，因此很多上市公司都会将预期可能在若干年内入账的亏损在一次性处理，之后保证第二年在会计上取得净利润为正。
不过，贝因美公司内部相关负责人却对中国商报记者表示，披露的2017年度业绩预告修正及存在被实施退市风险警示的公告与保壳无关。
究竟事实怎样，真假难辨，不过，贝因美更大的危机还在于大股东恒天然的虎视眈眈，业内人士分析，如果贝因美真的被ST，恒天然可能联合其它股东逼迫谢宏退位，进一步把贝因美的股权集中到自己手中，一切都扑朔迷离，贝因美危在旦夕。
