中国商报/中国商网（记者 周子荑）5月29日，房地产龙头企业碧桂园控股有限公司（以下简称“碧桂园”）对外发布公告，董事会已批准分拆碧桂园服务股份于香港联交所主板独立上市，分拆的内容主要是从事提供物业管理及相关服务。预计首次上市并开始买卖的日期为2018年6月19日。
这是继教育板块上市以后碧桂园第二个分拆上市的板块。对于分拆上市，易观研究院智库中心研究总监严跃进对中国商报记者介绍说，碧桂园销售市场占有率较高，所以其在此类物业中存在较多发展机会。此外，分拆上市也代表了市场的一种导向，即充分进行物业价值的挖掘。从实际情况看，碧桂园积极做上市，也有利于存量资产物业的打造。
业内人士分析，碧桂园物业板块分拆登陆香港市场也是无缘A股后做出的无奈选择。碧桂园分拆板块分别上市本身就是曲线A股上市，但谁料物业板块登陆A股“命运多舛”，不得不调转船头。
从资本市场来看，碧桂园公布物业板块登陆港股时间表并不被看好。5月29日当天，碧桂园开盘15.82元／股，报收15.5元／股，涨幅为-2.76%，5月30日，碧桂园开盘15.5元／股，报收15.18元／股，涨幅为-2.06%，5月31日，碧桂园开盘15.5元／股，截止记者发稿股价为15.16元／股，涨幅为-0.13%。
碧桂园集团相关负责人对中国商报记者介绍说，碧桂园选择将物业板块在港股上市主要是因为介绍的关系，再加上香港市场更加开放，之前在香港上市的物业公司发展情况很好，因此碧桂园做此抉择。
谈到碧桂园物业板块的上市过程确实曲折。资料显示，早在早在2015年8月份，碧桂园就已经开始筹备分拆物业公司，在A股上市。一直到2016年9月，正式申报IPO。然而，筹备了近两年上市计划折戟。2017年12月11日晚间，碧桂园再次发布公告，由于审核监管机关近期的政策变动，碧桂园物业议决撤回其在上交所分拆上市的申请。
折戟A股后，碧桂园上市剧情发生反转。2018年3月19日，碧桂园公告称，建议分拆集团物业管理业务，并以介绍方式在港交所主板独立上市，通过公司以实物方式向股东分派其于碧桂园服务全部股份的形式进行。如今公布香港上市时间表使碧桂园物业板块香港上市即将圆满结束。
而碧桂园物业公司的上市路之所以如此艰辛也是各种原因。物业公司与碧桂园集团关联交易很大，物业板块本身赚钱能力不好等质疑首当其冲。资料显示，碧桂园物业业务严重依赖集团公司，30%收入来源于母公司。
严跃进对中国商报记者坦言，相对而言，碧桂园物业公司不赚钱，所以未来上市后确实要防范资金从物业公司进入到开发投资公司。而对于房企来说，物业板块要发展确实需要通过证券化来回笼资金。
“碧桂园物业关联交易在总交易中占比不算高，2015年-2017年，碧桂园物业板块占比分别为14%，15%，16%左右。”上述碧桂园集团相关负责人对中国商报记者如是说。
记者查阅财报发现，碧桂园2017年物业管理及社区相关服务的收入约为26.56亿元，同比增加35.6%，经营利润4.87亿元，同比增加20%。2017年物业投资的租金同比增长10.8%达到1.08亿元。
此外，碧桂园物业在公司管理上存在很多不足，公司及其控股子公司受到过多起行政处罚。碧桂园招股书显示，仅碧桂园物业自己披露的涉及税务部门行政处罚就高达 36 起，有的分公司甚至因为相同原因被处罚数次。
对于碧桂园未来是否还有再次冲击A股的打算和机会，上述碧桂园相关负责人并没有对记者进行回复。严跃进坦言，A股管控太严格，碧桂园在港股会有更多发展。从投资思路看，对于此类持有型的物业，若现金流稳定，资本市场上会给予很高的积极评价。
